第一财经日报 王如晨

　　第三季营收落后苏宁近76亿元

　　走向隐忍风格的国美电器(00493.HK)，以一个不太美妙的财务业绩，显示了它正持续经历一段转型阵痛。

　　昨天，这家3C连锁零售巨头公布了今年第三季财报。数据显示，国美实现销售收入314.3亿元(人民币，下同)，同比下滑13.64%(去年为363.96亿元)；而净利润同比下滑幅度更是达到了39.42%，由15.93亿元降至9.65亿元。

　　国美官方表示，营收下滑的主要原因在于今年第一季宏观经济环境过于疲软，而且公司网络优化策略的实施，减少门店总数。

　　根据它公布的数据，仅今年1到9月，国美便关闭了158家门店，它们大多属于效益低下或过于密集的区域。而这直接降低了它的销售额，幅度为27.84亿元，而且它还为此付出了1.2亿元的关店成本，导致净利下降。不过，前9个月，它也新开了41家门店。

　　国美电器副总裁、新闻发言人何阳青表示，店面网络优化策略确实影响了销售收入和利润，这是“必须经历的阵痛”。如果不采取这一措施，公司将存在亏损2.21亿元的潜在风险。

　　他强调，尽管经历了阵痛，但公司营运效率得到大幅提升。

　　环比计算业绩可能更合理。公告显示，今年一至三季，国美营收分别上升了3.24%、8.79%和2.85%。它的单店运营质量也在明显改观，出现了去年第四季以来首度同店销售同比增长局面。其中，第三季单店平均销售约1435万元，同店增幅为2.05%。它不再回避之前模糊的每平方米销售表现，2008年第四季，它的单店每平方米营收约3100元，如今已达3800元。

　　它的财务看上去好多了。贝恩资本注入、公开发售和摩根大通承购新的2014年可转债，让它的资本金达到53.07亿元。此外，它还回购了本金约13.26亿元的旧2014年可转换债券，手里宽松许多。

　　但分析人士说，此前承诺取消进场费，也是上季业绩表现不太理想的原因。国美电器常务副总裁王俊洲表示，“合同外”收入确实大幅下降，但合同内收入也相应增加了，这降低了公司与供应商之间的“不确定性”。

　　国美电器董事长兼总裁陈晓对业绩好像很满意。他说，减少117家门店导致利润下降，幅度可以接受，因为，企业发展到一定阶段，需要在管理上提高效率，盈利模式也要改变。他说，以提高单店效益与盈利能力为导向的战略转型已初见成效。

　　但是，这个领军人上月却减持了国美股份。昨天，他似乎有意表示，没有进一步减持计划。

　　这个曾扩张迅速的公司，正变得谨慎。过去多年，它曾高调说要进军海外，昨天它说，中国市场很大，不会涉足国际市场，仿佛有意刺激对手苏宁联姻日本的行动。

　　但苏宁电器的第三季业绩却明显好过它。以上市公司门店创造的营收计算，苏宁高达391亿，超过它近76亿元，同比增幅39.94%；净利17.12亿元，几乎是国美的2倍，同比年增长65.03%。