虽然银行股在盘中一度以脉冲式上涨表达护盘意愿，但昨日A股市场并不买账，依然抛盘汹涌，地产股更是集体裸奔，直接导致两市股指的大跌。最终，上证综指大幅下跌2.42%，仅以3019.39点收盘。

　　政策引擎熄火 地产股跳水

　　地产股显然是做空昨日A股市场的急先锋和主力军。跨入2010年以来，央行向市场发出一系列政策性紧缩信号，先是出人意料地提高3个月期票据发行利率，继而上调存款准备金率以及紧缩银行信贷。这一连串动作都让市场纷纷猜测，中国的货币政策取向已发生实质性转向。

　　一旦宏观经济政策实施紧缩，房地产业将直接受到重创。而这一预期直接引发了昨日地产股的集体跳水，云南城投（600239）、丰华股份（600615）、美都控股（600175）、广宇发展（000537）等多只二线地产股跌幅超过9%；107只交易的地产股中，只有天房发展（600322）一只以红盘报收；跌幅在5%或以上的地产股多达62只，占比达58%。

　　市场引擎熄火 恐慌情绪蔓延

　　房地产业是推动宏观经济高歌猛进的引擎之一，地产股也是A股市场走势的风向标之一。无论是2005年至2007年的牛市周期，还是2008年11月至今的大级别反弹行情，地产股一直充当着A股上涨的重要推动者。因此，近期地产股的集体跳水，直接打击了市场信心和投资者参与热情。同时，由于地产行业涉及面广，有色金属、水泥、钢材、PVC，以及节能新材料等行业的发展，均与地产业存在密切关联，一旦地产行业遭遇宏观调控，拐头向下，将直接引发上述关联行业的同步运行。而各行业层面的变化将直接通过相关股价的涨跌得以体现。在昨天的股市下跌过程中，不仅地产股全线大跌，以金马集团（000602）、宏达股份（600331）、铜陵有色（000630）等为代表的有色金属股，以广钢股份（600894）为首的钢铁股，以ST双马（000935）为代表的水泥股等，全都出现不同程度的下跌。因此，作为市场引擎之一的地产股一旦熄火，对空头气氛的蔓延将产生极大的助推作用。

　　调控预期不变 调整趋势难改

　　笔者认为，目前市场的做空能量仍待得到进一步释放，尤其是昨日较为活跃的小盘新股，以2010年的业绩预期计算，目前市盈率基本在40倍以上，随着市场信心的逐步涣散，很可能会出现进一步下跌可能，从而加剧大盘的调整。最重要的是，对房地产行业的调控预期既没有得到澄清，也没有得到释放，将成为压制地产股走势的一大障碍。在此背景下，基金等机构投资者就不可能将股票配置的目标全力瞄准地产股。缺乏机构的参与，地产股只能沦为一潭死水。

　　金百灵投资 秦洪